淨現值法與內含報酬率法與現值指數法三者之間的比較

1樓：西米果大人

貼現的分析評價方法，是指考慮貨幣時間價值的分析評價方法。主要有淨現值法、現值指數法和內含報酬率法。

（一）淨現值法

這種方法使用淨現值作為評價方案優劣的指標。所謂淨現值（npv)，是指特定方案未來現金流入的現值與未來現金流出的現值之間的差額。計算淨現值npv的公式為：

式中，n——為投資涉及的年限；

it——t年的現金流入量；

ot——第t年的現金流出量；

i——預定的貼現率。

若淨現值為正數，說明貼現後現金流入大於貼現後現金流出，該投資專案的報酬率大於預定的貼現率，專案是可行的；若淨現值為負數，說明貼現後現金流入小於貼現後現金流出，該投資專案的報酬率小於預定的貼現率，專案是不可行的。

（二）現值指數法

這種方法使用現值指數作為評價方案的指標。所謂現值指數（pi)，是未來現金流人現值與現金流出現值的比率，亦稱現值比率、獲利指數、貼現後收益一成本比率等。其計算公式為：

式中，n——為投資涉及的年限；

it——t年的現金流入量；

ot——第t年的現金流出量；

i——預定的貼現率。

若現值指數大於1，說明貼現後現金流入大幹貼現後現金流出，該投資專案的報酬率大於預定的貼現率，專案是可行的；若現值指數小於1，說明貼現後現金流入小於貼現後現金流出，該投資專案的報酬率小於預定的貼現率，專案是不可行的。

（三）內含報酬率法

內含報酬率法是根據方案本身內含報酬率來評價方案優劣的一種方法。所謂內含報酬率（irr)，是指能夠使未來現金流人量現值等於未來現金流出量的貼現率，或者說是使方案淨現值為零的貼現率，又稱為內部收益率。

若內含報酬率大於企業所要求的最低報酬率（即淨現值中所使用的貼現率），就接受該投資專案；若內含報酬率小於企業所要求的最低報酬率，就放棄該專案。實際上內含報酬率大於貼現率時接受一個專案，也就是接受了一個淨現值為正的專案。

淨現值法和現值指數法雖然考慮了貨幣時間價值，可以說明方案高於或低於某一特定的標準，但沒有揭示方案本身可以達到的真實的報酬率是多少。內含報酬率法是根據方案的現金流量計算出的，是方案本身的真實投資報酬率。

內含報酬率法的計算，通常需要使用「逐步測試法」，計算比較煩瑣。不過在excel中提供了計算內含報酬率法的函式，使計算變得很簡單。

如何理解內含報酬率法、淨現值法和現值指數法的區別？

2樓：du知道君

它們的不同點如下：

(1)淨現值法使用淨現值作為評價方案的指標。所謂淨現值是指特定方案未來現金流入與未來現金流出的現值之間的差額，它是絕對指標，可以用於評價專案投資的效益。適用於互斥方案之間的選優。

(2)現值指數法使用現值指數作為評價方案的指標。現值指數是未來現金流入現值與未來現金流出現值的比率。它的優點是可以進行獨立投資機會獲利能力的比較，相對於淨現值法，它可以評價投資的效率。

適用於獨立方案之間的評優。

(3)內含報酬率法是根據方案本身內含報酬率來評價方案優劣的一種方法。內含報酬率是能夠使投資方案的未來現金流入現值等於未來現金流出現值的貼現率。它揭示了方案本身可以達到的具體報酬率。

(4)內含報酬率和現值指數都是相對數（即相對比率），淨現值是絕對數。在評價方案時要注意到，比率高的方案絕對數不一定大，反之也一樣。如果兩個方案是互相排斥的，要使用淨現值指標，選擇淨現值大的方案。

如果兩個指標是相互獨立的，應使用內含報酬率指標，優先安排內含報酬率較高的方案。

（5）內含報酬率的指標大小不受貼現率高低的影響，能反映方案本身所能達到的投資報酬率。淨現值和現值指數的指標大小受貼現率的影響，不能反映專案本身所能達到的報酬率。

(6)內含報酬率與現值指數的區別：

現值指數法需要一個適合實際的貼現率，以便將現金流量折為現值，貼現率的高低將會影響方案的優先次序。其原因是，較高的折現率對於遠期的現金流量的影響大。

簡述現值指數法與內含報酬率法的異同？？？

3樓：匿名使用者

淨現值與內涵報酬率：兩種基本方法的比較 1．基本原理淨現值法的理論基礎可以追溯到消費者行為理論的跨期選擇問題。如果消費者能夠按照不變**自由買賣，則消費者會總是偏好有較**值的稟賦，而不偏好有較低價值的稟賦。

在做跨時期決策的情況下，運用斯勒茨基方程，據這項原理可以推匯出：如果消費者能夠按照固定利率進行借貸，那麼消費者就會始終偏好具有較高現值的收入型式。相應地，投資者可以根據淨現值（npv）概念對專案進行評估